2021年11月3日瑞丰光电（300241）发布公告称：中金公司李澄宁 黄天擎、河清资本李泽豪、德邦资管白宇、望正资产旷斌、杉树资产刘金宇、德邦自营陈祥辉、德汇集团王省之、万家基金陈飞达、南方基金钟贇、长流汇资产陈钰涛、创金合信基金周志敏、璞远资产魏来、海岸线投资郑天涛、中睿合银资管叶元琪、东方基金梁忻、方圆基金董丰侨、安信资管李珊珊、平安资管马继愈、万方资本徐双格、宝盈基金张天闻于2021年11月2日调研我司。
本次调研主要内容：
问：目前市场上的MiniLED背光电视价格偏高,公司如何看待?
答：MiniLED背光电视的出现是为了让LCD在高端电视领域能够与OLED进行抗衡。因此，早期MiniLED背光电视会走高端路线，即使是高端MiniLED背光电视对比同等级的OLED电视也会有价格优势。未来可以根据MiniLED背光方案的不同将MiniLED背光电视划分为高中低档，覆盖更大的市场。
问：公司如何看待MiniLED,OLED,MicroLED的市场定位?
答：MiniLED背光产品是目前技术及应用最成熟的方向。相比OLED，采用MiniLED背光设计的显示面板厚度与OLED面板相差不大，同时，MiniLED背光产品可以拥有更细致的屏幕表现以及更低的成本。综合目前的技术水平、生产成本等因素，小尺寸显示将会是OLED和MicroLED竞争的市场，而MiniLED的将侧重于中大尺寸显示，以及有使用寿命要求的电竞、车载等市场。
问：目前MiniLED背光模组价格还偏高,未来会从哪些方面降低成本?
答：未来MiniLED背光模组降价将会源自以下方面：1、方案的不断优化，从设计上降低成本；2、实现标准化、规模化生产后，生产效率和良率会提高；3、原材料价格的下降。
问：公司认为MiniLED的转移方式是否已经达成行业共识?
答：MiniLED芯片的转移追求的是效率和精度。芯片转移方案有多种，目前主要三种分别是Pick&Place、针刺方案和激光转移方案，三种方案各有优缺点。Pick&Place方式适用性强，但是效率欠佳；针刺方案效率较Pick&Place更高，但是只适用于有衬底的芯片；激光转移效率很高，但是需要多一道预排列的工序，且对芯片的尺寸有要求。因此，MiniLED的转移方式目前还没有行业统一标准，公司在采购设备时也会根据不同需求采购相对应的产品。
问：公司MiniLED直显的产品有出货吗?
答：公司MiniLED直显已经实现商用化出货，由于目前MiniLED直显产品成本相对较高，当前主要应用于客制化应用以及工程类项目。
问：为什么市场上MiniLED直显产品会比MiniLED背光产品少?
答：最主要还是成本的原因。当前显示市场，110寸以下尺寸的主流显示为LCD屏幕，因为在110寸以下，LCD屏幕不管是显示精细度还是成本，都远优于MiniLED直显。而110寸以上的大屏显示，一般会有一定的观看距离。在有一定观看距离的场景中，小间距产品显示效果与MiniLED直显产品相差不大且价格更优，在这类市场小间距性价比会更高。因此，MiniLED直显产品目前的出货量不会太高，但这不代表MiniLED直显完全没有市场，在最求极致体验的高端定制化产品或者部分商显市场，还是有一定的生存空间。
问：公司传统照明业务如何,有什么规划?
答：今年公司照明业务景气度较高，订单较为饱满。传统照明业务在行业内部竞争激烈，总体毛利偏低。公司近几年不断优化产品和客户结构，降低毛利率水平较低的产品份额，对高光效的产品进行扩产及产品结构调整。在智能照明产品方面，公司开发了可调色调光的智能照明产品配合智能家居的应用，目前照明产品新扩的产能在陆续释放。
问：公司募投项目建设的进展情况如何?
答：今年主要是实施募投项目所在地的基建工作，公司正在加速推进相关工作，预计2022年，新增产能将逐步得到释放。目前，公司现有的MiniLED产能是能满足客户需求，随着客户终端产品不断推出，公司会根据客户的需求同步扩产。
问：公司MiniLED在车灯上是否有应用?
答：在追求用车的舒适度的同时，差异化、个性化、独特性已成为车厂以及消费者一个非常关注的内容。公司一直和各大车企密切对接，保持良好的项目合作。目前公司Mini车灯项目正处于研发阶段。公司针对车用照明系统提供了LED光源全灯方案，包含远近光、转向灯、氛围灯、内饰照明、后转向/倒车灯、后位置/刹车灯等，且提供的所有LED光源均通过车规级认证。
瑞丰光电主营业务：LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售,提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案,是专业的LED封装商和LED光源的系统集成商。
瑞丰光电2021三季报显示，公司主营收入10.98亿元，同比上升24.97%；归母净利润5060.25万元，同比上升20.3%；扣非净利润1254.99万元，同比下降17.57%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.79亿元，同比上升4.57%；单季度归母净利润1561.75万元，同比下降2.67%；单季度扣非净利润-84.93万元，同比下降114.19%；负债率32.77%，投资收益2707.1万元，财务费用120.9万元，毛利率19.27%。
