臻鼎在大环境缺料情况已有改善，客户拉货转顺下，第一季营运有撑，维持年成长无疑；展望今年，除了软板产品随客户稳定成长，在硬板领域，臻鼎看好HDI、载板成长幅度相对较大。

臻鼎去年营收创高，达到1550亿元（新台币，下同），年成长18%；累计前三季EPS 5.06元，但去年第四季营收创高达564亿元，季成长35%，法人估，臻鼎去年全年可望顺利赚一股本，EPS可达逾10元以上的水平。

展望第一季，在缺货的情况缓解下，部分订单延到本季，客户拉货转顺，第一季营运可望淡季不淡，且相对于去年同期，去年MiniLED的贡献仍低，所以第一季臻鼎维持年成长无疑，年成长可达双位数的水平。

除了料况转顺，今年上半年也加入新增的BT载板产能贡献，臻鼎去年在秦皇岛既有厂房进行去瓶颈的调整，下半年产能开出，今年上半年持续贡献，客户订单量也增加，而BT载板新的产能将待秦皇岛的新厂，在现有厂的隔壁，预计下半年第四季开出。

展望今年度，目前主力的软板业务则主要随美系客户成长，相对为稳定，但臻鼎也积极布局非软板的领域，今年臻鼎则看好HDI以及载板，HDI中包括MiniLED、用在手机主板以及穿戴产品，其中MiniLED在淮安厂生产、主板HDI在秦皇岛厂、较传统HDI在深圳厂，IC载板则来自于去年去瓶颈后以及今年新厂加入的贡献。

MiniLED渗透率加速提升，台表科等PCB厂将受惠

MiniLED渗透率加速拉升，2022年苹果采用在高阶平板等大屏幕机型数量，也将加速成长，非苹阵营也有夏普、三星、微星、LG、小米等陆续推出显示新品，供应链新利基明显浮现。

MiniLED显示技术受惠厂商迎接此商机，除上游的LED厂，因越来越多MiniLED产品出现，可望消耗更多LED产能，且在 MiniLED成长下，多数供应商积极掌握机会，MiniLED在 2021 年终端市场快速成长下，消耗产能大幅提升，预计 2022年LED产业将再次取得强劲进展，外资预估，今年MiniLED将消耗LED约15%至20%产能，供应链厂商可望受惠。

在MiniLED显示打件及基板供应商，基板厂包括健鼎、臻鼎及泰鼎，以及 MiniLED打线组装的台表科，2022 年营收可望联袂创新高，且对获利贡献也相对突出。

非苹阵营推新品脚步也不停歇，三星2021年第二季推出QLED电视，今年可望还有其他机种，LG、TCL、小米也都陆续推出MiniLED背光电视，另外，Dell、联想、微星、宏碁也可望加入MiniLED显示领域，PCB 的“三鼎”及台表科都将受惠。

台表科2021年第三季MiniLED组装线11条，第四季增加到15条，产能贡献节节攀高，健鼎的湖北仙桃三厂已完工投产，随着国际品牌大厂大量导入 MiniLED背光设计，该厂区MiniLED板出货旺盛，目前新厂MiniLED板出货量，已超过原规划应用之一的汽车板。

而臻鼎的MiniLED应用薄板在江苏淮安生产，在产能扩张之下，2021年第二季起出货量也大增。

至于泰鼎进行中的三厂扩建案，今年第一季全部完工，预计每月产能将增加400 万平方呎，推升多层板总产能每月突破1000万呎，面对来自韩系的MiniLED基板需求快速增加，也将有产能余裕供应。

MiniLED需求旺盛，富采今年业绩有望持续成长

富采投控今年可望持续受惠MiniLED需求看旺。看好今年MiniLED需求，富采投控持续增产，预计今年第二季就有大约2成以上新产能开出，可望带动今年业绩持续成长。

富采2021年受惠于LED产业复苏以及MiniLED应用发展，全年营收达364.25亿元（新台币，下同）且获利优于预期，法人看好2022年MiniLED需求续强，公司营收将可望有两位数的成长，营收再攀高。

市场预计今年MiniLED供不应求，富采也持续扩充MiniLED产能，预计今年第二季就有大约2成以上新产能可望开出，MiniLED磊芯片产能可能从去年底的年产能120万片、进一步提升到150万片。去年MiniLED占富采营收比重约3成，估计今年营收占比接近4成。

展望今年第一季，预计受到农历春节假期工作天数较少及季节效应影响、单季营收比上季下滑，随着工作天数恢复，加上扩产效应，法人预期最快第二季营收重返百亿元，第三季旺季持续加温，全年营收挑战400亿元。

MiniLED持续发展，带旺惠特/富采/台表科供应链厂商

又有品牌厂推出MiniLED电视，液晶之父-夏普去年10月底在日本发表MiniLED电视新品之后，台湾地区将在今年4月正式开卖，更多品牌厂采用MiniLED之下，可望持续缓解蓝光LED产能过剩压力，供需结构改善，MiniLED供应链市值持续壮大。

统计惠特、富采、台表科等相关供应链的市值，虽因封关日逼近，涌现不愿抱股过年的节前卖压，但个别市值分别达168.2亿元（新台币，下同）、629.1亿元、387.4亿元，若加上驱动IC厂聚积的市值77.8亿元，历经过去一年的上涨，合计市值已逾1,200亿元。

目前仅富采尚未入列百元俱乐部，但富采的市值已高于挂牌前，晶电与隆达合并计算的总市值。

2022年MiniLED开案量增加不少，但整体而言，无论是在笔电、平板、电视的渗透率上都还很低，越来越多终端品牌导入MiniLED，扩大下游出海口，愈有助于舒缓蓝光LED供过于求的压力。

夏普上周宣布，MiniLED电视“AQUOS X LED”将在今年4月于台湾地区开卖，是夏普在日本以外，第一个开卖的海外市场，虽然台湾市场的胃纳量不大，不过中、日、韩各大电视品牌厂不约而同推出MiniLED新机种，力推MiniLED电视成为下世代主流，台厂供应链有机会在MiniLED上寻求败部复活。

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